唐僧师徒四人去西天取经，在火焰山遭受烈焰阻挡，无法向前。孙悟空、猪八戒到翠屏山芭蕉洞找牛魔王妻子铁扇公主借扑灭大火的芭蕉扇，铁扇公主不肯借予。孙悟空凭借变只小虫子钻入铁扇公主肚内大吵大闹骗得假扇后，又化为牛魔王的样子从铁扇公主手上骗得真扇；牛魔王获知后，又化为八戒的样子从孙悟空手上骗回扇子。悟空和八戒与公主和牛魔王历经好多个回合的斗法，终得宝扇，扇灭火焰山的烈焰，走上西天取经的路途。
二十世纪中期，迪斯尼动画《白雪公主》在上海的播映对万籁鸣、万古蟾、万超尘、万涤寰震撼非常大，他们下决心拍一部高品质的动画长片扬眉吐气。万籁鸣、万古蟾、万超尘、万涤寰历经考虑选择了《西游记》中孙悟空三借芭蕉扇的精彩片段当做影片的拍摄原型。1938年，新华联合影业公司建立卡通部，并聘请万古蟾为部负责人，决定投拍动画长片《铁扇公主》。万古蟾与万籁鸣、万超尘、万涤寰除借鉴了美国动画片中的某些元素外，大胆试着中国古代绘画和中国山水画的艺术风格应用到此片中，在影片进到制作的关键期后，发生资金的紧缺，后得上海市财团“上元银公司”的支持，并动员了100多名工作职员参与制作，耗时一年半时间，并于1941年9月最终拍摄完成。
