本剧叙述的是少年云飞扬来历不为人知，他在武当派是地位低贱的杂役，暗恋师姊伦婉儿，得到一神秘黑衣人秘授武艺。武当派掌门青松道长与江湖煞星独孤无敌三度较量，可是俱败对方手下，令独孤无敌独霸江湖。武当山上接连不竭出现离奇惨案，青松离奇死亡，皆涉及到云飞扬，遂选择离开武当山后，与独孤凤、傅香君结情缘。历经各种离奇遭遇，练出“天蚕功”，云飞扬化茧成蝶，寻内情毕露，历经多重人事变故后，一肩挑起江湖重任，最终战胜天下第一高手独孤无敌，人所共仰，淡然选择离开，到处为家。《天蚕变》于香港电视史的重要含义，是令单元剧完全退出黄金档。那时候无线每天晚上八至九点专播单元剧（与长篇连续剧差别，由多个相对独立的单元组成，每一个故事独立成篇)，而丽的安排长剧《天蚕变》于周一至周五晚每天持续播放，最后逼得无线跟随仿效，往后两家电视台都逐渐在周一至周五每天晚上播放两线长剧，这一排阵形式沿用至今。
